Tendência e momentum

Seguir tendência significa manter exposição na direção definida por uma regra de preço e aceitar que parte das entradas falhará. Momentum temporal usa o histórico do próprio ativo; momentum transversal compara ativos entre si.

A literatura acadêmica estudou o momentum temporal em futuros e contratos a termo de muitos mercados. A implementação do curso usa ETFs comprados ou em caixa: ensina o princípio e fornece exemplos, mas não reproduz a estratégia acadêmica com posições vendidas e dimensionamento por risco.

A regra

Para cada um dos 19 ativos mensais (18 ETFs e Bitcoin), compare o fechamento do mês com o fechamento de doze meses antes. Se o retorno for positivo e a conta estiver em caixa, compre na primeira abertura diária do mês seguinte; se já houver posição, mantenha. Se o retorno for zero ou negativo e houver posição, saia na mesma abertura. A saída espera a mudança do sinal, sem escolher o topo depois. A regra não tem stop por preço; por isso R não se aplica a ela.

Se o fechamento de doze meses atrás foi 100 e o atual é 115, o retorno é 15% e a condição é positiva. O preço da entrada será a próxima abertura, não 115. Use treze fechamentos mensais; não troque doze meses por doze sessões.

Os ativos representam exposições diferentes, mas não riscos independentes. SPY, QQQ, IWM e os setoriais compartilham os fatores das ações americanas; títulos, ouro, commodities e Bitcoin mudam de correlação. Diversificação se avalia pelo comportamento conjunto, não pelo número de códigos na tela.

Pequenas perdas repetidas

Uma tendência pode acabar logo após a entrada. Em mercados laterais, o sinal alterna e acumula custos. O método tenta compensar com movimentos longos, mas nenhum período futuro garante esses movimentos. A saída por reversão do sinal devolve parte do lucro obtido no topo: é o custo de confirmar, não erro operacional.

A armadilha de contar só o que fechou

Nesta regra, algumas posições ainda estão abertas na data de corte de qualquer avaliação. Contar apenas as encerradas e omitir as abertas transformaria uma condição de censura numa avaliação completa: uma posição aberta pode estar no ganho ou no prejuízo, e isso ainda pode mudar.

Por isso, ao olhar uma lista de exemplos, separe o que já foi encerrado do que ainda está em andamento: o risco aberto continua existindo mesmo sem ter virado resultado.

Onde falha

Os cálculos do laboratório usam uma conta independente por ativo, com todo o capital na posição e sem alavancagem. Não são carteira de risco equilibrado nem retorno total com dividendos. Um ativo mais volátil domina uma carteira de pesos iguais. Volatilidade futura não pode dimensionar posições passadas, e uma sequência de perdas encerradas ao lado de uma posição aberta com ganho não deve ser resumida só pelas encerradas: a posição aberta ainda pode mudar e precisa aparecer à parte.

Os exemplos desta aula foram escolhidos para ilustrar a regra.

O que observar

No gráfico de um exemplo, localize primeiro o fechamento mensal que gerou o sinal e depois a abertura diária seguinte, em que a compra ocorreu. Compare o fechamento atual com o de doze meses antes e confirme que o retorno era positivo. Acompanhe a saída: ela só vem quando o retorno de doze meses deixa de ser positivo, por isso devolve parte da alta. Em fases laterais, observe quantas vezes o sinal alterna e o quanto isso consome.

O produto publica outra implementação, com ranking transversal semanal e medição própria, em Carteira momentum.